กองทุนตราสารหนี้ ถึงไม่ได้รักเท่าฟ้า แต่รักเท่าเดิม

เป็นเรื่องปกติที่เราจะมองข้ามกองทุนตราสารหนี้ไป เพราะให้ผลตอบแทนที่น้อยกว่าเมื่อเทียบกับกองทุนตราสารทุน แต่ทว่าในข้อเสียนี้มันก็มีข้อดีและประโยชน์ในตัวของมัน ที่ทำให้เป็นอีกตัวเลือกหนึ่งที่น่าสนใจไม่น้อย ขึ้นอยู่กับการเลือกลงทุนให้เหมาะสมกับเป้าหมายการลงทุนของเรา

ทำไมกองทุนตราสารหนี้ถึงน่าสนใจ ?

เสี่ยงน้อย ก็เจ็บน้อยตาม – ต่างจากกองทุนตราสารทุน กองทุนตราสารหนี้มีความเสี่ยงที่น้อยกว่ามาก ซึ่งหมายความว่าเวลาเกิด Max Drawdown ก็จะไม่ตื่นเต้น หรือเร้าใจเท่ากับการที่เรานั่งดูกองทุนหุ้นเราทำ Max Drawdown แน่นอน 。:.゚ヽ(´∀`。)ノ゚.:。+゚นั่นหมายความว่าการที่กองทุนจะกลับมาทำกำไรจาก Max Drawdown ก็จะใช้ระยะเวลาที่สั้นกว่าเช่นกัน หรือมี Max Drawdown Period ที่ค่อนข้างสั้นนั่นเอง

ดีกว่าฝากแบงค์ – เพื่อนหลายคนคงเคยได้ยินกับคำพูดประมาณว่า “ฝากเงินแบงค์ เงินต้นไม่หาย แต่เงินเฟ้อกินหมด” สาเหตุก็เพราะว่า อัตราเงินเฟ้อมันสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยแบงค์ ทำให้เงิน 300 บาทที่กินชาบูได้ในวันนี้ ถึงแม้ฝากแบงค์ได้ดอกเบี้ยมาอีก 3 บาท เป็น 303 บาท แต่เพราะเงินเฟ้อมันมาแรงกว่า ดันราคาชาบูไปเป็น 309 บาท ทำให้จากเงินก้อนเดิมที่เคยกินชาบูได้ กลายเป็นต้องควักเงินเพิ่มอีก 6 บาท (T∇T)แต่ถ้าลงทุนกองทุนตราสารหนี้ โดยธรรมชาติแล้วจะได้ผลตอบแทนที่ชนะเงินเฟ้อ

คล่องสบาย – เหมือนกินยาถ่ายมา ( ´ ▽ ` ) เอ้ยยย ไม่ใช่ คนละเรื่องแล้ววว! กองทุนตราสารหนี้จะมีความคล่องตัวกว่าในการเข้าซื้อและขายออก เนื่องจากโดยส่วนใหญ่แล้วไม่มีค่าธรรมเนียมในการซื้อขาย และได้รับเงินหลังจากการขายค่อยข้างเร็วยิ่งถ้าเป็นกองทุนตราสารหนี้ระยะสั้นส่วนมากจะอยู่ที่ T+1 ซึ่งต่างจากกองทุนตราสารทุนที่เข้าก็เจ็บ ออกก็เจ็บ (เอิ่มมม… ยังพูดถึงเรื่องลงทุนอยู่ใช่ไหม ? ใช่ดิ้ นี้มันเพจให้ความรู้เรื่องการลงทุนนะแหมม)

อยากรู้ละอ่ะดิ้ ! ว่ากองทุนตราสารหนี้คืออะไรกันแน่ ?

ผู้ดูแลกองทุนตราสารหนี้ก็มีหน้าที่ในการเลือกคัดสรรตราสารหนี้เพื่อมาลงทุนด้วยเงินที่เราฝากเขาลงทุนนั่นเอง เหมือนกับ ผู้ดูแลกองทุนตราสารทุนที่ลองทุนในหุ้นให้เราเนี่ยแหละ เพราะฉะนั้นคำถามที่ถูกต้องน่าจะเป็น “ตราสารหนี้ คืออะไร !” มากกว่า

“ตราสารหนี้ คือตราสารทางการเงินประเภทหนึ่ง…..” บลา บลา บลา ~(╯‵□′)╯︵┴─┴

เอาเป็นว่ามันคือการที่ รัฐบาลหรือบริษัทมาขอกู้เงินคนทั่วๆไปอย่างเราๆไปเนี่ยแหละ เหตุผลหลักๆก็เพราะว่าการมาขอกู้จากประชาชนมีดอกเบี้ยที่ถูกกว่าการกู้แบงค์ โดยที่ผลตอบแทนหรือดอกเบี้ยของตราสารหนี้จะขึ้นอยู่กับระดับความเสี่ยงที่จะเกิดการเบี้ยวหนี้ (ยิ่งเสี่ยงมาก ก็ต้องยิ่งให้ดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนที่สูงขึ้นตาม) ซึ่งจะวัดจาก 2 ปัจจัยหลักๆด้วยกันคือ

ระดับความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสารหนี้ หรือก็คือคนที่มากู้เราเนี่ยแหละ ซึ่งถ้าเปรียบเทียบกันแล้ว ระหว่างรัฐบาล กับบริษัททั่วๆไป รัฐบาลมีความน่าเชื่อถือมากกว่า (ในเชิงการคืนเงินเจ้าหนี้ หรือเราที่ไปให้เขากู้นั่นเอง เรื่องโกงไม่โกงก็อีกเรื่องนึง ไม่เกี่ยวกัน ในหัวข้อนี้จะให้ความสำคัญเพียงแค่มีความน่าเชื่อถือที่จะจ่ายเงินคืนเท่านั่น) ว่าจะไม่เบี้ยวหนี้เรา จึงทำให้โดยทั่วไปแล้วตราสารหนี้รัฐบาลจะให้ผลตอบแทนที่น้อยกว่า

ปัจจัยถัดไปคือ อายุของตราสารหนี้ หรือระยะเวลาในการกู้ โดยที่เราจะได้เงินต้นคืนเมื่อถึงวันที่ครบกำหนดนั่นเอง แน่นอนว่ายิ่งกู้นานเท่าไหร่ ก็ยิ่งเสี่ยงขึ้นเท่านั่น ลองนึกภาพตามง่ายๆ ถ้าถามว่าคุณคิดว่าโอกาสที่บริษัทใหญ่อย่าง DTAC จะเจ๊งในอีก 1 ปีข้างหน้ามีมากน้อยแค่ไหน แล้วถ้าในอีก 20 ปีข้างหน้าล่ะ เพราะการแข่งขันทางธุรกิจที่เข้มข้นทั้งกับ TRUE และ AIS อาจถึงขั้นทำให้ DTAC หมดตัวหรือเปล่า? แน่นอนว่ายิ่งมีระยะเวลาที่ยาวนานโอกาสที่จะเกิดเรื่องไม่คาดฝันมีย่อมมีมากตามเช่นกัน จึงทำให้ตราสารหนี้ที่มีระยะเวลาในการกู้ที่ยาวนานต้องให้ดอกเบี้ยที่มากกว่าตราสารหนี้ที่มีอายุสั้นๆ เพื่อให้เหมาะสมกับความเสี่ยงที่มากกว่า

เลือกไม่ถูกให้คณิตศาสตร์ช่วยเลือก

หลังจากอ่านกันมาถึงตรงนี้แล้ว เพื่อนๆบางคนอาจสงสัยว่า แล้วถ้าเราจะเริ่มลงทุนในกองทุนตราสารหนี้ เราควรจะใช้วิธีไหนในการสร้างพอร์ตของเราขึ้นมาดี ?

วันนี้เราเลยมีเทคนิคในการจัดพอร์ตกองทุนตราสารหนี้ระยะกลางแบบง่ายๆมากๆ มาให้ดูกัน ซึ่งจะเป็นการจัดพอร์ตโดยเลือกกองทุนตราสารหนี้ระยะกลาง 5 กองที่ให้ผลตอบแทนย้อนหลังดีที่สุดภายในระยะเวลา 1 เดือนที่ผ่านมา ลงทุนในสัดส่วนที่เท่าๆกัน แล้วง่ายๆแค่นี้มันก็ได้ผลจริงๆหรอ ?

แน่นอนว่าหลังจากที่คิดวิธีออกมาเป็นที่เรียบร้อยแล้ว เราก็ต้องมีการมาทดสอบเทคนิคนี้ด้วยการ Backtest กันสักหน่อย หรือก็คือการจำลองวิธีการสร้างพอร์ตแบบนี้ในอดีต ว่าได้ผลตอบแทนออกมาหน้าตาเป็นอย่างไร สำหรับการทดสอบในครั้งนี้จะเป็นการทดสอบด้วยข้อมูลตั้งแต่ปี 01/01/2015 – 21/03/2019โดยใช้กองทุนตราสารหนี้ระยะกลาง ที่มีการเปิดให้ลงทุนได้ก่อนปี 2015 รวมทั้งสิ้น 53 กองด้วยกันเป็นตัวเลือกในการจัดพอร์ตและวัดผลในการ Backtest

แต่การที่จะรู้ได้ว่าวิธีนี้ดีหรือไม่ดี เราคงจะดูเพียงแค่ผลตอบแทนที่เทคนิคนี้สร้างขึ้นมาเฉยๆไม่ได้ เราจึงต้องมีการเปรียบเทียบกับการจัดพอร์ตด้วยเทคนิคอื่น โดยในที่นี้เราจะเปรียบเทียบกันด้วยวิธีที่ไม่ต้องคิดแม้แต่น้อยนิดอย่าง การลงทุนในตราสารหนี้ระยะกลางทั้งหมดที่มีเท่าๆกัน หรือก็คือการดูผลตอบแทนเฉลี่ยในกลุ่มนั่นเอง

หลังจากการทดสอบสร้างพอร์ตด้วยวิธีดังกล่าว ก็จะได้ผลลัพธ์ที่แสดงจากกราฟด้านบนนี้ อาจจะเห็นได้ไม่ชัดว่าการจัดพอร์ตแบบนี้ช่วยให้ได้ผลตอบแทนที่ดีกว่า การลงทุนในตราสารหนี้ระยะกลางทั้งหมดที่มีเท่าๆกัน หรือเฉลี่ยในกลุ่มกองทุนตราสารหนี้ระยะกลาง โดยผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีของการจัดพอร์ตจะอยู่ที่ 1.90% ในขณะที่ในกลุ่มได้ผลตอบแทนเฉลี่ยเพียง 1.69% ต่างกัน 0.21%

ตัวเลขนี้อาจจะดีไม่เยอะมาก แต่เพราะเป็นตัวเลขที่เปรียบเทียบการลงทุนด้วยระยะเวลาเพียง 1 ปีเท่านั้น แต่ยิ่งถ้าหากลงทุนเป็นระยะเวลานานผลต่างตรงนี้ก็จะยิ่งเห็นได้ชัดเจนมากขึ้น

สรุปใครควรลงทุนในกองทุนตราสารหนี้ ?

มือใหม่หัดลงทุน – สิ่งที่นักลงทุนมือใหม่ยังขาดไปเหมือนๆกันก็คือ ความรู้และประสบการณ์ ซึ่งเป็นหนึ่งในหัวใจสำคัญของการลงทุน ด้วยความที่กองทุนตราสารหนี้เป็นสินทรัพย์ที่มีความเรียบง่าย และมีความเสี่ยงที่ค่อนข้างต่ำ จึงเป็นสินทรัพย์ที่เหมาะแก่การเริ่มต้นหัดลงทุน และที่สำคัญด้วยความที่กองทุนตราสารหนี้มีพฤติกรรมที่ราคาจะปรับตัวขึ้นในระยะยาว เลยทำให้กองทุนตราสารหนี้เป็นสินทรัพย์ที่เหมาะกับการ DCA ช่วยฝึกวินัยในการออมให้แก่เพื่อนๆที่เพิ่งเริ่มหัดลงทุนอีกด้วย

คนเคยเจ็บ – แน่นอนว่าคนที่เคยเจ็บปวดกับการเห็นพอร์ตแดงหนักๆ หรือการแกว่งตัวแบบชนิดที่ว่าไม่ต้องให้หัวใจมันได้พัก ย่อมต้องเล็งเห็นถึงประโยชน์ในการมีกองทุนตราสารหนี้ในการกระจายความเสี่ยง ที่จะมาช่วยเติมสีเขียวในพอร์ตในวงล้อมสีแดงในยามคับขัน และลดความผันผวนของพอร์ตให้ดีต่อใจไม่น้อย

เงินอุ่น – หรือเงินที่อยู่ตรงกลางระหว่างร้อนกับเย็นนั่นเอง เป็นเงินก้อนหนึ่งที่ถึงเวลาในยามจำเป็นอาจจะต้องเอามาใช้ และไม่อยากฝากแบงค์ให้เงินเฟ้อกัดกินไปเปล่าๆ แต่จะให้ลงทุนในกองทุนตราสารทุนก็กลัวว่าจะขาดทุนหนักในตอนที่จำเป็นต้องใช้เงิน จึงทำให้กองทุนตราสารหนี้ระยะสั้นที่มีความเสี่ยงค่อนข้างต่ำและมีความคล่องตัวกว่าเป็นตัวเลือกที่ตอบโจทย์สำหรับเงินก้อนนี้มากกว่ากองทุนตราสารทุน



Reference

ลงทุนในตราสารหนี้ดีอย่างไร – SET

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out /  Change )

Google photo

You are commenting using your Google account. Log Out /  Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out /  Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out /  Change )

Connecting to %s